Werden die angekündigten Stahlpreiserhöhungen anhalten?

Die US-Preise für warmgewalztes Stahlband sind von ihrem Höchststand von 1.480 US-Dollar/Tonne nach Ausbruch des Krieges in der Ukraine um fast 45 % auf zuletzt etwa 820 US-Dollar/Tonne gefallen. simon2579/iStock/Getty Images Plus

Ich habe meine Kolumne letzten Monat mit einer sehr pessimistischen Stimmung begonnen. Mehr Menschen, die an unseren Umfragen teilnahmen, meldeten einen Nachfragerückgang als je zuvor seit den Anfängen der Pandemie. Ich befürchtete, dass dieser Trend anhalten würde.

Zum Glück war das nicht der Fall. Verstehen Sie mich nicht falsch, unsere neueren Umfragedaten sind kaum positiv. Aber es ist weniger pessimistisch als im Sommer.

Haben wir also die Talsohle erreicht und gegen Ende des Sommers einen Aufschwung erlebt? Oder war es der berüchtigte Dead-Cat-Bounce?

Zunächst etwas Kontext. Weniger Personen, die an unseren Umfragen teilgenommen haben, berichten von einer rückläufigen Nachfrage (sieheAbbildung 1 ). Ungefähr 30 % im Vergleich zu etwa 40 % im Juli.

Etwa ein Drittel der Menschen berichten, dass eine geringere Nachfrage keineswegs eine gute Sache ist. Aber es ist eine Erleichterung zu sehen, dass sich der Trend der sinkenden Nachfrage nicht noch verschlimmert.

Auch blicken mehr Menschen optimistisch auf die zweite Jahreshälfte als noch im Juli (vglFigur 2), als dieser Markt den Höhepunkt des Pessimismus erreicht zu haben schien.

Fast alle Befragten geben an, dass inländische Fabriken immer noch bereit sind, niedrigere Blechpreise auszuhandeln. Wir haben auch eine große Veränderung im Kaufverhalten der Hersteller beobachtet (sieheFigur 3 ). Weniger – tatsächlich die wenigsten seit mindestens dem dritten Quartal 2020 – geben an, dass sie Importe kaufen, um den künftigen Bedarf zu decken.

Für diejenigen unter Ihnen, die unsere Berichterstattung über die schnell sinkende Spanne zwischen den US-Preisen für warmgewalztes Coil (HRC) und dem Ankaufspreis für importiertes HRC verfolgt haben, dürfte das keine Überraschung sein.

Außerdem sind die US-Preise von ihrem Höchststand von 1.480 USD/Tonne nach Ausbruch des Krieges in der Ukraine um fast 45 % auf zuletzt etwa 820 USD/Tonne gefallen. Große Rückgänge wie dieser in kurzer Zeit veranlassen Käufer oft, zweimal über den Kauf von Importen nachzudenken, insbesondere angesichts der längeren Vorlaufzeiten, die mit Offshore-Käufen verbunden sind.

Der Trend gilt nicht überall. Die meisten an unseren Umfragen teilnehmenden Händler berichten, dass sie US-Käufern keine wettbewerbsfähigen HRC-Preise anbieten können. Aber wenn es um ausländische verzinkte Produkte und Galvalume-Produkte geht, sagen die meisten, dass sie immer noch in der Lage sind, attraktive Preise anzubieten.

Abbildung 1. Eine Umfrage unter Stahlkäufern ergab, dass die Zahl der Personen zunimmt, die von einer „stabilen“ Nachfrage nach ihren Produkten berichten.

Warum? Die Preise für HRC in den USA sind schneller gefallen als die Preise für beschichtete Produkte. Das Ergebnis: Die Grundpreise für beschichtete Produkte wie feuerverzinkte Produkte sind für HRC mit einem deutlich höheren Aufschlag verbunden als in der Vergangenheit. Dadurch sind inländische beschichtete Produkte anfälliger für Importe geworden. Aber da die neuen Kapazitäten in den USA weiter ausgebaut werden, würde es mich nicht überraschen, wenn auch die inländischen Preise für beschichtetes Material schnell sinken würden, was die Importe in den kommenden Monaten weniger wettbewerbsfähig machen würde.

Auf der Nachrichtenseite sahen wir, wie Mühlen in den USA und Kanada im August zum ersten Mal seit März Preiserhöhungen ankündigten. Rückruf Der März markierte den Beginn des Krieges in der Ukraine, der die Rohstoff- und Stahlpreise vorübergehend stark in die Höhe trieb.

Als dieser Artikel Mitte August eingereicht wurde, stellte sich die Frage, ob diese Erhöhungen Bestand haben würden. Würden sie dazu dienen, eine Marktuntergrenze von etwa 800 USD/Tonne für HRC festzulegen, oder würden sie scheitern und nur die zugrunde liegende schwache Nachfrage unterstreichen?

Preiserhöhungen würde ich mir wie den Versuch vorstellen, ein Auto zu starten. Der Preisanstieg ist entscheidend. Die Nachfrage ist das Gas. Wenn sich kein Benzin im Tank befindet, startet der Motor nicht, egal wie oft Sie den Schlüssel drehen.

Wenn man auf die jüngsten Preiserhöhungen von Nucor zurückblickt, hat der Stahlhersteller die Preiserhöhungen in den letzten zwei Jahren wahrscheinlich zweimal genutzt, um die Psychologie des Marktes zu verändern – einmal, als die Nachfrage im Jahr 2020 nach dem ersten Ausbruch der Pandemie wieder einbrach, und erneut in diesem Jahr nach dem Krieg in der Ukraine.

Die Fundamentaldaten unterstützten höhere Preise in der zweiten Hälfte des Jahres 2020, und niemand brauchte eine Erinnerung daran, in welche Richtung sich die Preise in den ersten acht Monaten des Jahres 2021 entwickelten. Aber wie die Preisentwicklung nach dem Krieg zeigt, kann der durch Preiserhöhungen verursachte Schock nur ein Schock sein anhaltend, wenn die Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage den Aufwärtstrend unterstützen. Die Fundamentaldaten unterstützten höhere Preise zu Beginn des Jahres nicht lange, trotz Preiserhöhungen von insgesamt 275 $/Tonne.

Ein ähnliches Muster von Preiserhöhungen, die nicht lange anhielten, wiederholte sich auch über weite Strecken des Jahres 2019. Preiserhöhungen reichten beispielsweise nicht aus, um die Auswirkungen der Aufhebung von Abschnitt 232 in Kanada und Mexiko im Jahr 2019 auszugleichen, und ihre Auswirkungen waren daher nur vorübergehend.

Werden Preiserhöhungen in den Fabriken dieses Mal die Psychologie der Servicecenter verändern oder werden sie auf taube Ohren stoßen? Darüber ist sich die Jury noch nicht im Klaren. Sie können Datenpunkte finden, die beide Positionen unterstützen.

Ein weiterer wichtiger Punkt, den es zu berücksichtigen gilt, sind Vertragsverhandlungen zwischen US-amerikanischen und kanadischen Werken und der Gewerkschaft United Steelworkers (USW). Die Terminmärkte haben diese Entwicklungen genau beobachtet.

In Kanada liefen frühere Verträge mit Stelco und der USW Ende Juni aus. Die Verträge zwischen den Produktionsmitarbeitern von Algoma und der Gewerkschaft liefen Ende Juli aus. Zum Zeitpunkt der Einreichung dieses Artikels hatte keines der beiden Werke neuen Bedingungen mit der USW zugestimmt.

Abbildung 2. Trotz großer Besorgnis über eine Konjunkturabschwächung ist die Mehrheit der Umfrageteilnehmer hinsichtlich ihrer Geschäftsaussichten in der zweiten Jahreshälfte 2022 optimistisch.

Den Arbeitern beider Fabriken war es gesetzlich gestattet, Mitte bis Ende August zu streiken. Eine Störung in einem der beiden Werke, die beide wichtige Zulieferer für den oberen Mittleren Westen und die Großen Seen sind, könnte für Aufsehen auf dem US-Markt sorgen.

Die noch größere Frage ist, ob die USW neuen Arbeitsverträgen mit US Steel und Cleveland-Cliffs zustimmt. Die aktuellen Arbeitsverträge zwischen der Gewerkschaft und den beiden US-Stahlherstellern laufen am 1. September aus.

Durch Arbeitsabkommen würde der Status quo in etwa erhalten bleiben. Ein Streik oder eine Aussperrung in einem großen US-Werk könnte die Preise vorübergehend in die Höhe treiben, vielleicht ähnlich wie wir es Anfang des Jahres beim Krieg in der Ukraine gesehen haben. Denken Sie daran, dass Algoma und Stelco jeweils eine integrierte Mühle betreiben. US Steel und Cleveland-Cliffs sind viel größere Unternehmen, verfügen über mehr Walzwerke und stellen zusammen einen Großteil des im Inland produzierten Flachstahls her.

Der nächste Steel 101-Workshop findet vom 19. bis 20. Oktober in Corpus Christi, Texas, statt. Der Höhepunkt der Veranstaltung wird ein Rundgang durch das neue Stahlwerk von Steel Dynamics Inc. in Sinton, Texas, das neueste Elektrolichtbogenofen-Blechwerk in Nordamerika, sein.

Steel 101 ist eine großartige Möglichkeit für Branchenneulinge, die Grundlagen der Stahlherstellung und die wichtigsten Endmärkte zu erlernen. Die Mühlenführung bietet den Besuchern die Möglichkeit, die Prozesse, die sie gerade kennengelernt haben, in Aktion zu erleben. Mehr erfahren Sie hier.

Wenn Sie an unserer Umfrage teilnehmen möchten, wenden Sie sich bitte an den SMU-Produktionsleiter und Stahlindustrieanalysten Brett Linton unter [email protected].

Abbildung 3. Inländische Hersteller zeigen in letzter Zeit kein großes Interesse daran, ausländischen Stahl zu kaufen.