Wie geht es nach der Stahlpreiserhöhung Anfang 2023 weiter?

Da die Stahlpreise steigen, scheint importierter Stahl für inländische Stahlkäufer erschwinglicher zu sein. onlyyouqj/iStock/Getty Images Plus

Der Montagmorgen ist für Ankündigungen von Preiserhöhungen in Blechfabriken vorgesehen – zumindest scheint es in letzter Zeit so zu sein.

Als ich diesen Artikel Mitte März schrieb, gab Cleveland-Cliffs bekannt, dass die Blechpreise im Allgemeinen um 100 US-Dollar pro Tonne (5 US-Dollar pro Zentner) gestiegen seien und ein Grundpreis von 1.200 US-Dollar pro Tonne für warmgewalzte Coils (HRC) im Besonderen angestrebt werde .

Es würde mich nicht wundern, wenn bis zum Lesen dieses Textes weitere Erhöhungen angekündigt würden. Aber nehmen wir für einen Moment an, dass die rasanten Steigerungen, die der in Cleveland ansässige Stahlhersteller und seine Konkurrenten seit Mitte Januar angekündigt haben, aufgehört haben.

Ich verwende Cliffs als Beispiel, aber die gleichen Preistrends gelten im Großen und Ganzen auch für andere inländische Flachstahlhersteller.

Das Unternehmen hat seit Jahresbeginn sechs Erhöhungen in Höhe von insgesamt 450 US-Dollar pro Tonne angekündigt. Laut Preiserhöhungskalender von SMU kosteten die ersten drei jeweils 50 US-Dollar/Tonne und die zweiten drei jeweils 100 US-Dollar/Tonne.

Erinnern Sie sich auch daran, dass Cliffs am 17. Januar seine erste Preiserhöhung des Jahres einführte, mit einem Anstieg um 50 $ und einem Ziel von 800 $/Tonne. Das bedeutet, dass der HRC-Preis von Cliffs zu diesem Zeitpunkt 750 $/Tonne betrug. Wenn das Unternehmen 1.200 US-Dollar pro Tonne erreicht, wäre das ein Gewinn von 60 % in weniger als drei Monaten.

Wir haben solche Preisspitzen schon einmal gesehen. Die HRC-Preise stiegen im vergangenen Jahr von etwa 1.000 US-Dollar/Tonne Ende Februar/Anfang März auf fast 1.500 US-Dollar/Tonne Mitte bis Ende April – um dann Ende Juni wieder auf etwa 1.000 US-Dollar/Tonne zu fallen. (Sie können dies selbst herausfinden, indem Sie unser Preistool unter www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-public verwenden.)

Was wir nicht gesehen haben, ist ein Preisanstieg wie dieser, der nicht mit einem großen externen Katalysator zusammenfiel.

Der Anstieg von 1.000 $/Tonne auf 1.500 $/Tonne HRC im letzten Jahr war auf eine Panik über die Rohstoffpreise nach der russischen Invasion in der Ukraine Ende Februar zurückzuführen. Aufgrund des Wiederanstiegs der Nachfrage nach dem ersten Ausbruch der Pandemie im Jahr 2020 erlebten wir im ersten Halbjahr 2021 auch einen starken Preisanstieg.

Und wenn Sie noch weiter herauszoomen wollen: Etwas Ähnliches haben wir 2018 mit der überraschenden Einführung von Zöllen gemäß Abschnitt 232 in Höhe von 25 % auf ausländischen Stahl gesehen. Dann folgte die noch größere Überraschung, dass diese Zölle auf Kanada und Mexiko angewendet wurden.

Abbildung 1. Ausländischer Stahl ist für inländische Stahlkäufer viel attraktiver als Ende 2022.

Diesmal kam es zu keinen Black-Swan-Ereignissen. Stattdessen gab es viele „Minischwäne“, wie mir ein Marktkontakt erzählte. Zu diesen äußerst störenden Ereignissen gehörten Wartungsausfälle im Frühjahr, ein langsamer als erwarteter Ausbau neuer Kapazitäten, Produktionsprobleme bei einem großen mexikanischen Stahlhersteller und geringe Importmengen.

Ich weiß, dass einige von Ihnen glauben, die starken Gewinne seien auf die Gier der Mühlen zurückzuführen. Betrachten wir aber auch den Fall des Mühlenbedarfs, der erklären könnte, warum es im ersten Quartal so einen konzertierten Ansturm auf die Steigerung gab.

CRU-gebundene Verträge basieren, wie die meisten von Ihnen wissen, häufig auf einem Rabatt auf den Spotpreis des Vormonats. Der durchschnittliche CRU-Spotpreis für Januar, der die Vertragszahlen im Februar bestimmte, betrug 716 $/Tonne. Und der durchschnittliche CRU-Spotpreis für Februar, der die Vertragspreise für März bestimmt, betrug 803 $/Tonne. Nehmen wir einen Rabatt von 5 % an und Sie erhalten 680 $/Tonne bzw. 763 $/Tonne.

Wenn man bedenkt, wie schnell die Schrottpreise im ersten Quartal in die Höhe geschossen sind, könnten einige Werke mit geringeren Gewinnen aus Vertragstonnen gearbeitet haben, als man vielleicht denkt, obwohl die Produzenten auf dem Spotmarkt ein Ziel von 1.000 US-Dollar pro Tonne anstrebten.

Erwähnenswert ist hier auch die geringe Auslastung der Mühlenkapazitäten. Nach Angaben des American Iron and Steel Institute (AISI) lag er die meiste Zeit dieses Jahres bei etwa 75 %. Dies ist auch dann der Fall, wenn die HRC-Preise in den vierstelligen Bereich gestiegen sind. Das ist eine Abkehr von früheren Upcycles.

Ein typisches Beispiel: Die Kapazitätsauslastung lag laut AISI-Zahlen im vergangenen April bei 81,9 %, als sich die HRC-Preise 1.500 $/Tonne näherten. Im August 2021 lag er bei fast 85 %, als Marktteilnehmer spekulierten, dass HRC 2.000 $/Tonne erreichen könnte.

Das ist der buchhalterische Aspekt. Es gab auch einen sehr emotionalen Aspekt, wie aus einigen Anrufen, E-Mails und Textnachrichten hervorgeht, die SMU erhalten hat.

Wir hatten Mühlen, die darüber empört waren, dass irgendjemand in Frage stellen könnte, ob der HRC deutlich über 1.000 $/Tonne steigen könnte. Wir haben festgestellt, dass Käufer darauf bestanden haben, dass Preissteigerungen dieser Größenordnung nicht real sein können. Verdammt, in meinem letzten Artikel für The FABRICATOR habe ich festgestellt, dass nur 5 % der Befragten unserer Umfrage glaubten, dass die Preise über 900 US-Dollar pro Tonne steigen würden.

Lassen wir die Schärfe und die Vorwürfe für einen Moment beiseite. Ich denke, wir könnten uns darauf einigen, dass dies zum großen Teil darauf zurückzuführen ist, dass der Konsens über das Jahr 2023 nicht mit der bisherigen Realität übereinstimmt.

Die Preise fielen im November auf fast 600 US-Dollar pro Tonne, und unser unteres Preissegment – ​​das normalerweise Großabnehmer repräsentiert – fiel auf 500 US-Dollar pro Tonne. Es gab Befürchtungen, dass wir das Jahr mit einer leichten Rezession beginnen würden, die durch höhere Zinsen ausgelöst wurde.

Abbildung 2. Die Zahl der Befragten, die eine steigende Nachfrage nach ihren Stahlprodukten melden, ist in den letzten Monaten zurückgegangen.

Stattdessen überraschte die Nachfrage positiv. Ist es herausragend? Nicht unbedingt. Aber im Allgemeinen ist es besser als erwartet.

Branchenbeobachter waren sich auch einig, dass die höheren Preise, die wir Ende 2022 und Anfang 2023 sahen, größtenteils auf die Dynamik zurückzuführen waren und auf bestimmten Vertragsdynamiken oder darauf beruhten, dass Stahlkonsumenten vor der nächsten erwarteten Preiserhöhung kauften. Die allgemein akzeptierte Annahme war, dass die Preise dadurch im ersten Quartal ihren Höhepunkt erreichen und danach wieder auf den Boden fallen würden.

Also was ist passiert? Man könnte argumentieren, dass die Angst vor einer Rezession fast wie die Angst vor einer Abwärtskorrektur der Inlandspreise bei Importkäufen funktioniert. Die Umrisse des Letzteren sind uns besser bekannt. Ängste vor einer Korrektur der Inlandspreise können die Menschen davon abhalten, Importe zu kaufen, was zu einer Ausweitung der Inlandspreiserholungen führt.

Könnte die Angst vor einer Rezession die Menschen davon abgehalten haben, so viel zu kaufen, wie sie es normalerweise getan hätten? Und könnte das wiederum zu dem Preisanstieg beigetragen haben, den wir jetzt erleben? Es ist eine Überlegung wert.

Was passiert im späten zweiten Quartal und in der ersten Hälfte dieses Jahres? Denken Sie daran, dass Nucor Ende des zweiten Quartals angekündigt hat, die Gallatin-Expansion voranzutreiben. Einige von Ihnen sagten auch, dass sich die langen Vorlaufzeiten in den USA jetzt als kostspielig erweisen könnten, weil sie das Risiko verringern, Importe zu bestellen, die zu diesem Zeitpunkt in größeren Mengen eintreffen könnten. SehenAbbildung 1, Zum Beispiel.

54 Prozent der Befragten in Service-Centern geben an, dass die Importpreise derzeit mit inländischen Angeboten konkurrenzfähig sind. Ende letzten Jahres waren es nur 19 Prozent. Das jetzt bestellte Material wird möglicherweise erst im Sommer eintreffen. Aber was passiert, wenn es ankommt?

Auch wenn die Nachfrage keineswegs schlecht ist, haben wir im letzten Monat oder so eine gewisse Abschwächung festgestellt (sieheFigur 2).

Nur 9 % berichten von einer rückläufigen Nachfrage. Das ist ein gutes Ergebnis und entspricht den Zahlen, die wir seit Jahresbeginn gesehen haben. Doch die Zahl der Personen, die über eine Verbesserung der Nachfrage berichten, ist von 32 % im Februar auf 11 % im März gesunken.

Schauen Sie sich abschließend an, wo unsere Leser mit Lieferzeiten in zwei Monaten rechnen (sieheFigur 3).

Ich mag diese Frage: „Werden sich die Lieferzeiten in zwei Monaten verlängern, vereinheitlichen oder verkürzen?“ Man könnte argumentieren, dass dies eines der ersten Anzeichen für die aktuelle Preisrallye war. Im November gab es einen starken Anstieg der Zahl der Menschen (46 %), die vorhersagten, dass sich die Lieferzeiten in zwei Monaten verlängern würden.

Abbildung 3. Die Umfrageteilnehmer geben möglicherweise eine fundierte Schätzung darüber ab, wohin sich die Vorlaufzeiten für Stahlwerke entwickeln werden: gleichbleibend oder schrumpfend bis Mai/Juni.

Diese Zahl ist seitdem auf nur noch 13 % gesunken. Versteh mich nicht falsch. Die Lieferzeiten verlängern sich jetzt, und es würde mich nicht überraschen, wenn sie sich kurzfristig weiter verlängern würden. Wenn unsere Umfrageteilnehmer jedoch Recht haben, sollten wir damit rechnen, dass die Lieferzeiten im Mai/Juni unverändert bleiben oder sich verkürzen.

Könnte das ein Zeichen dafür sein, dass es sich um eine Rallye in der ersten Halbzeit handelt, der in der zweiten jedoch die Kraft ausgeht? Für mich sieht es so aus. Allerdings habe ich mich schon einmal geirrt, daher freue ich mich über jede Idee von Ihnen, wie es weitergehen könnte.

Erwägen Sie die Registrierung für unser Steel Hedging 101. Wir werden die Veranstaltung am 26. April live in Chicago und am 20. Juni live in Pittsburgh abhalten. Es ist ein großartiger Überblick über die Absicherungsinstrumente, die Ihnen dabei helfen können, sich auf den volatileren Stahlmärkten von heute zurechtzufinden. Hier können Sie mehr über Steel Hedging erfahren und sich registrieren.

Vergessen Sie auch nicht, sich für den Steel Summit anzumelden, unser Flaggschiff-Event und die größte Flachstahlkonferenz in Nordamerika. Der Steel Summit findet vom 21. bis 23. August im Georgia International Convention Center in Atlanta statt. Hier können Sie mehr erfahren und sich anmelden.

Zu den Hauptrednern in diesem Jahr gehören der Vorsitzende/Präsident/CEO von Cleveland-Cliffs, Lourenco Goncalves; Alan Beaulieu, Präsident von ITR Economics; Gene Marks, Präsident von The Marks Group PC; und Barry Zekelman, Vorstandsvorsitzender und CEO von Zekelman Industries. Wir werden in den kommenden Wochen weitere Redner bekannt geben.

Wenn Sie diese Kolumne informativ finden, denken Sie bitte darüber nach, Steel Market Update zu abonnieren. Kontaktieren Sie dazu Lindsey Fox unter [email protected].

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