Stahlpreise und Materialvorlaufzeiten tendieren nach unten

Die Stahlwerke beliefern ihre Kunden deutlich schneller mit Stahllieferungen als noch im Sommer. Das sind gute Nachrichten für Stahlnutzer. Getty Images

Die Stahlpreise fallen schnell – so schnell, dass wir zögern, Zahlen zu Papier zu bringen, aus Angst, sie könnten schon veraltet sein, wenn die Tinte getrocknet ist.

Warum sind wir fast sicher, dass die Preise weiter fallen werden? Durchlaufzeiten führen dazu, dass die Stahlpreise steigen und fallen. (Denken Sie daran, dass Durchlaufzeiten die Zeit zwischen der Auftragserteilung in einem Werk und der Bearbeitung dieser Bestellung sind.) Aus diesem Grund behält Steel Market Update (SMU) die Durchlaufzeiten ebenso genau im Auge wie die Preise.

Und die Preise haben nach unten hin noch erheblichen NachholbedarfAbbildung 1 ist irgendein Hinweis. Am 7. Dezember lag der durchschnittliche Preis für warmgewalztes Coil (HRC) bei SMU bei 1.730 $/Tonne (86,50 $/cwt). Das sind etwa 7 % weniger als im letzten Monat bei 1.855 $/Tonne und fast 12 % weniger als der Höchstwert im Jahr 2020 von 1.955 $/Tonne Anfang September.

Die Rede von allmählichen Rückgängen begann erst vor wenigen Wochen. Das ist nicht mehr der Fall. Und in jedem anderen Zyklus wäre ein Rückgang um 225 $/Tonne in nur wenigen Monaten katastrophal gewesen. Aber es hätte Sie nicht überraschen dürfen, wenn Sie auf die Vorlaufzeiten geachtet hätten.

Die Warmwalzvorlaufzeiten betragen jetzt durchschnittlich etwa fünf Wochen, verglichen mit durchschnittlich etwa sieben Wochen im November – und weit entfernt von den 10 bis 11 Wochen im Sommer. Tatsächlich haben wir bei einigen Walzwerken veröffentlichte Warmwalzdurchlaufzeiten von nur drei bis vier Wochen gesehen – oder etwa 67 % unter dem Spitzenwert.

Mit anderen Worten: Einige Mühlen haben vor Jahresende noch Tonnen verfügbar (oder hatten dies kürzlich getan). Das ist zu dieser Jahreszeit auf einem normalen Markt nichts Ungewöhnliches, aber es ist eine gewaltige Veränderung im Vergleich zu Anfang des Jahres, als die Käufer sich auf Zuteilung befanden und die Vorlaufzeiten in Monaten gemessen werden konnten. Noch bemerkenswerter ist, dass die Lieferzeiten für verzinktes Material in einigen Werken gleich oder sogar kürzer als die Lieferzeiten für HRC sind. Das sieht man nicht sehr oft.

Es besteht keine Eins-zu-eins-Korrelation zwischen Preisen und Lieferzeiten. Die Lieferzeiten variieren stark je nach Werk. Und der oben erwähnte Rückgang um 67 % ist wohl extrem und zu banal, um nützlich zu sein. Aber wir denken, dass das Szenario zumindest eine Überlegung wert ist. Denn es würde darauf hindeuten, dass die Preise, wenn sie die Lieferzeiten widerspiegeln, von ihrem Höchststand um etwa 1.300 $/Tonne fallen könnten, was den Preis für HRC auf 655 $/Tonne belaufen würde.

Das ist alarmierend, das wissen wir. Auch hier ist es nur ein Denkanstoß. Wir möchten auch darauf hinweisen, dass 655 US-Dollar pro Tonne im historischen Vergleich kein schlechter Preis sind.

Eine weitere Abwärtsbewegung scheint jedoch unvermeidlich. Als dies Anfang Dezember geschrieben wurde, hatten wir bestätigte Deals im Bereich von 1.600 $/Tonne. Das liegt immer noch deutlich über den Importpreisen, wobei italienisches und deutsches HRC laut SMU-Berechnungen theoretisch etwa 400 bis 500 US-Dollar pro Tonne günstiger sind als US-Material.

Deutschland, der größte Stahlproduzent der Europäischen Union, ist nicht für billigen Stahl bekannt. Und diese Ausbreitung ist wichtiger als früher, da die EU mit Wirkung zum 1. Januar pauschale Zölle in Höhe von 25 % gemäß Abschnitt 232 einführt. Es scheint auch, dass die EU-Zölle als Vorlage für ähnliche Vereinbarungen mit anderen US-Verbündeten dienen könnten, wie z Großbritannien, Japan und Südkorea.

Abbildung 1. Mit den Lieferzeiten für Stahl steigen auch die Stahlpreise. Der steile Rückgang der Vorlaufzeiten der Stahlwerke deutet darauf hin, dass sich die Stahlpreise möglicherweise in die gleiche Richtung entwickeln.

Gerüchte über einen HRC-Preis von 2.000 US-Dollar pro Tonne sind längst vom Markt verschwunden. Die Frage ist nun, wo die Preise ihren Tiefpunkt erreichen werden. Die meisten sind sich einig, dass es wahrscheinlich deutlich über den Untergrenzen von 400 bis 500 US-Dollar pro Tonne liegen wird, die wir in vergangenen Abwärtszyklen gesehen haben.

Wenn sich das letzte Jahr übrigens etwas überwältigend anfühlt, dann deshalb, weil es so war (sieheFigur 2).

Die Unebenheiten auf der Straße hier sind auf die Finanzkrise von 2008 zurückzuführen, als die HRC-Preise einen damals beispiellosen Höchststand von 1.070 $/Tonne erreichten. Ein weiterer Schock war der Frühling/Sommer 2018, als die Trump-Regierung Zölle gemäß Abschnitt 232 einführte, was sogar einige inländische Stahlhersteller überraschte und die Preise in die Höhe schnellen ließ.

Das waren große Ereignisse, die weltweit für große Schlagzeilen sorgten. Aber sie verblassen im Vergleich zu dem, was wir im letzten Jahr erlebt haben, als die Nachfrage nach dem Ausbruch der COVID-19-Pandemie wieder einbrach.

Die meisten von uns haben noch nie einen solchen Markt erlebt. Es ist unwahrscheinlich, dass wir es bald wieder tun werden. Hoffen wir nur, dass der Abstieg nicht so steil ist wie der Aufstieg. Aber planen wir auch die Möglichkeit ein, dass die Preise die Treppe hoch und mit dem Aufzug wieder runter fahren – vorausgesetzt, sie springen nicht vom Dach.

Die Rettung bei all dem: Die Endverbrauchsnachfrage ist gut. Und fast jeder hat im letzten Jahr gutes Geld verdient.

Nein, es gibt keine Eile mehr, sich Stahl zu sichern – keine Doppel- und Dreifachbestellung mehr. Aber das ist nicht das Jahr 2008. Die Musik hat nicht aufgehört. Es dröhnt einfach nicht mehr so ​​laut, dass es die ganze Nachbarschaft aufweckt.

In solch volatilen Zeiten möchten Sie wissen, was Ihre Kollegen und Branchenexperten denken. Eine gute Möglichkeit, dies herauszufinden, ist die Teilnahme an der Tampa Steel Conference, die gemeinsam von SMU und Port Tampa Bay ausgerichtet wird. Die Veranstaltung findet vom 14. bis 16. Februar live im Marriott Water Street Hotel in Tampa statt. Hier erfahren Sie mehr über die Agenda, die Referenten, die Kosten für die Teilnahme und die Anmeldung.

Schauen Sie sich in der Zwischenzeit unseren Steel 101 Workshop an, der virtuell vom 11. bis 12. Januar stattfindet. Es eignet sich hervorragend für Stahl-Neulinge und Branchenveteranen, die eine Auffrischung der Grundlagen gebrauchen könnten. Informationen zu Programm, Dozenten und Kosten finden Sie hier.

Abbildung 2. Die Stahlpreiserhöhungen im Jahr 2021 lassen die Spitzen in den Jahren 2008 und 2019 seltsam aussehen.